而长期资本管理公司总部的交易室里，三十多台终端机的绿光在约翰?梅利威瑟布满血丝的眼中跳动，这位债券套利之父，指间的雪茄烟灰积了两寸长，却浑然不觉。

就连手里挂断的电话，都忘记了放下。

“俄罗斯国债 cds利差已经突破 1500基点了。“交易主管的声音像被砂纸打磨过，把梅利威瑟拽进了现实“德意志银行刚发来追加保证金的通知，4亿美元，明天中午前必须到账。“

梅利威瑟猛地抬手，将雪茄摁灭在水晶烟灰缸里，指节因用力而泛出惨白。

他俯身盯着主屏幕上滚动的持仓清单，每一组数字都像一把锋利的匕首，刺穿了长期资本引以为傲的数学模型神话。

120亿美元意大利国债多头头寸、90亿美元德国国债空头头寸、60亿美元皇家荷兰与壳牌石油的配对交易仓位，以及名义价值超过 3000亿美元的利率掉期合约、200亿美元抵押支持证券套利组合

这些曾被长期资本的数学模型誉为无风险套利的资产，如今都成了悬在他头顶的利剑。

三天前，俄债违约，美高梅爆出长期资本大雷。

虽然第二天所有的消息都消失不见了，好像前一天的报道就是幻觉一般从没有发生过，但恐慌的种子已经埋下。

一些机构投资者的抛售，让长期资本的持仓资产价格持续下跌，而高杠杆操作带来的乘数效应，更是让亏损呈几何级数的放大。

梅利威瑟比任何人都清楚，如果无法在短期内获得大额资金注入，长期资本的资金链将在一周内彻底断裂，严重的话，甚至可能撑不过三天。

德意志银行的 4亿美元保证金要求，只是压垮骆驼的第一根稻草。

过去 72小时里，梅利威瑟的私人电话与办公室直线电话几乎未曾停歇过。

他拨通了雷曼兄弟ceo理查德的号码，听筒里传来的却是秘书的转达告知。

他联系了高盛集团的联合主席乔恩?科尔津，对方以董事会磋商为由一直在拖延。

钱没有找到，反而是更多的机构要求长期资本追加保证金。

像摩根士丹利的菲利普，更是都不接他的电话了。

就在他一筹莫展的时候，刚才恩斯特资产管理公司的简·弗雷泽给他打了一个电话。

“我们愿意注资 15亿美元，换取长期资本管理公司70股权。条件是，一个小时内就要给出结果，我必须要看到长期资本完整的持仓明细和风控模型。“

他知道这是饮鸩止渴，可能会救得了长期资本，但不是他的长期资本。

但所有人都拒绝了他的求援，现在恩斯特资产管理公司是他唯一能够抓住的救命稻草。

恩斯特资产管理公司总部，不同于曼哈顿华尔街夜晚的灯火通明，这里除了它这一栋大楼，四周是一片黑暗，如同黑暗海洋中一座孤立的灯塔。

不过好的一点是，这里靠近曼哈顿，治安还是非常不错的。

“简，我们逼得这么紧，梅利威瑟真的会同意吗？”罗布?马里奥忍不住开口，语气中带着一丝不确定。

恩斯特的布局里，这是非常重要的一环，如果长期资本不答应恩斯特资产管理公司的收购，那么它们闹出的动静，将会大打折扣。

“虽然美高梅的报道已经被撤下，但长期资本的核心经营策略，基于均值回归理论的收敛套利，在华尔街从来都不是秘密。”

简?弗雷泽走到休息区坐下，把右腿叠在了左腿上面“他们押注的是不同资产间的价差会向历史均值收敛，但现在，俄罗斯国债违约引发的全球避险情绪，让这种收敛预期彻底落空。价差不仅没有缩小，反而在持续扩大。”

“而现在长期资本已经亏损了三日，每日都是数亿美元，又因为持仓规模过于庞大，且多为流动性较差的场外衍生品合约，根本无法在短期内平仓止损。”

“万亿美元的风险敞口呀，一旦长期资本破产，美利坚会立刻进入大萧条时代，他梅利威瑟就是美利坚历史上永远钉在耻辱柱上的罪人。”

“不过他也知道，美联储是不可能让长期资本爆雷的，一定会救助。”

“但他梅利威瑟，轻则背上巨额债务，重则喜提免费食宿。”

“现在我们就是他绝望的橄榄枝，虽然给出的收购价格不高，但至少让他看到了活下来的希望，他没有选择。”

时间在紧张的等待中一分一秒流逝，墙上的欧式挂钟，时针每移动一格，都仿佛在敲击着在场每一个人的心脏。

高管们或交头接耳，或低头沉思，而简?弗雷泽则重新走到窗边，目光投向窗外漆黑的夜空，仿佛在凝视着一场即将到来的金融风暴。

当挂钟的时针指向约定的最后一分钟时，办公桌上的红色电话突然响起，尖锐的铃声打破了办公室的沉寂。

所有人的目光瞬间聚焦在那部电话上，罗布?马里奥更是长长地舒了一口气，脸上露出释然的笑容。

而简?弗雷泽的嘴角，则勾起了一抹混合着得意与贪婪的弧度。

那是猎人捕获猎物时，独有的兴奋与满足。

电话接起，梅利威瑟的声音就从听筒里传了过来“恩斯特资产管理公司的资金什么时候能到？”

“签署股权收购协议后，资金将立刻到账。”简?弗雷泽不假思索地回应。

“不行！”梅利威瑟的声音陡然提高“我要求三天之内，15亿美元必须一分不少地打进长期资本的指定账户。”

“否则，交易取消！”

等签约？

各种法律程序走完，至少一周时间。

那个时候长期资本还在不在，都是一个问题。

听筒里传来的急促呼吸声，让简?弗雷泽清晰地感受到了梅利威瑟的绝望。

她故意停顿了几秒，装作正在权衡利弊的样子，语气中带着一丝犹豫“梅利威瑟先生，这不符合行业惯例。提前注资，恩斯特资产管理公司将承担巨大的风险”

“你们既然敢提出收购，就该有承担风险的魄力！”梅利威瑟打断她的话“如果长期资本被救活，你们很清楚能够获得多少的收益。”

简?弗雷泽故作沉吟片刻，最终勉为其难地答应道“好，我同意你的要求。三天之内，15亿美元将全额到账，但我要的东西呢？”

“已经让人送过去了。”梅利威瑟的声音明显松弛了下来。

罗布?马里奥有些惊讶“看来长期资本内部已经到了草木皆兵的地步了，连传真和邮件都不敢用了。”

“这恰恰说明，他们的情况比我们想象的还要严峻。”简?弗雷泽冷笑一声“他们害怕持仓数据泄露，引发更多机构的恐慌性抛售，那样的话，就算我们注资，也回天乏术。”

“不过，这不正好合我们的意吗？”

长期资本的总部位于康涅狄格州格林威治镇，这里是美国对冲基金行业的核心聚集区，汇聚了桥水、文艺复兴等顶尖机构，距离纽约曼哈顿仅 45分钟车程。

可能是晚上没车，或者是梅利威瑟早就做了决定。

反正半个小时，长期资本的持仓报告就放在了简·弗雷泽办公室的茶几上了，300多页的文档，放在标注着最高机密的牛皮纸袋内。

“果然和我们猜的一样。里卡多翻到第 17页时，手指在主权债套利组合一栏划过“意大利国债多头 120亿，德国国债空头 90亿，利差现在是 320基点他们还在死扛收敛预期。“

“还有他们在标普 500波动率上的空头头寸也很致命，现在隐含波动率已经涨到 28了。”

“很多仓位他们是能够平仓，及时止损的。但他们就是相信自己能抗过去，相信市场会好转，死抓在手里不放手。”

“他们不是相信市场会好转，而是没有办法。”里奥开口说道“左右都是死，华尔街不会给失败者第二次机会，死扛到底，或许还有一线生机。”

整份文件看下来，几人是越看越心惊，即便是知道长期资本的风险敞口很大，都引得连连惊呼。

她的面色一厉，露出了一个少见的狠色“明天，我要让华尔街走到地狱的边缘。”

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